Principy fungování finančního trhu

0

Finanční trh je časově a prostorově definované místo, kde se střetává nabídka a poptávka po penězích. Jedná se o systém vztahů a nástrojů umožňující soustřeďování, rozmísťování a přerozdělování dočasně volných peněžních prostředků na základě nabídky a poptávky.Finanční trh zprostředkovává pohyb finančního kapitálu (likvidní forma kapitálu) na místo jeho lepšího zhodnocení.

  • Subjekty finančního trhu jsou:
    • majitelé peněz (půjčovatelé, věřitelé, investoři)
    • vypůjčovatelé, emitenti, dlužníci
    • zprostředkovatelé obchodů

Funkce finančního trhu

Mezi funkce finančního trhu patří:

  • soustřeďování dočasně volných zdrojů peněžních prostředků
  • alokace volných zdrojů tam, kde je jejich využití nejefektivnější, přelévání kapitálu z odvětví do odvětví
  • přerozdělování volných zdrojů, tj. přeměňování úspor v investice
  • Zásadou přesunu finančních prostředků je dobrovolnost zúčastněných stran.
  • Účastníci finančního trhu se rozhodují podle pravidel investičního trojúhelníku:
    • výnosnost
    •  rizikovost
    •  likvidita
  • Snahou o snížení rizikovosti klesá výnosnost a likvidita;
  • snahou o zvýšení výnosnosti roste rizikovosti a klesá likvidita;
  • snahou o zvýšení likvidity klesá výnosnost a může růst rizikovost.
  • Uvedených tří vrcholů magického (investičního) trojúhelníku nelze dosáhnout současně.

Struktura finančního trhu

Strukturu finančního trhu rozdělujeme:

  • dle dlouhodobosti investice (peněžní a kapitálový trh)
  • dle věcného hlediska (primární a sekundární trh)
  • dle účastníků (bankovní, nebankovní trh)
  • dle nástrojů
  • dle organizovanosti (burzovní, mimoburzovní /OTC – over the counter/, neorganizovaný trh)
  • dle účasti zprostředkovatelů (přímé a nepřímé investování)
  • dle teritoriálních přesahů (národní, evropský, mezinárodní trh…)

Peněžní a kapitálový trh

Peněžní trh

  • krátkodobé finanční přebytky (do 1 roku)
  • hlavním cílem je obvykle zajištění likvidity
  • velký objem transakcí
  • nízké riziko, nízký výnos, vysoká likvidita
  • hlavními účastníky jsou banky (vklady od veřejnosti) a velcí investoři (stát, pojišťovny…)
  • do peněžního trhu spadají diskontní instrumenty (šeky, směnky), mezibankovní obchody, krátkodobé cenné papíry (depozitní certifikáty, pokladniční poukázky…)¨

Kapitálový trh

  • střednědobý až dlouhodobý investiční horizont (nad 1 rok)
  • vystupují zde dvě skupiny subjektů: spekulanti a zajišťovatelé
  • obchoduje se zde s typickými investičními instrumenty (investičními nástroji, cennými papíry v užším pojetí) a s deriváty (odvozenými investičními instrumenty)
  • typické investiční instrumenty (investiční nástroje, cenné papíry v užším pojetí):
    • akcie
    • dluhopisy (obligace, bondy)
    • hypotéční zástavní listy
    • podílové listy otevřených podílových fondů
  • deriváty (odvozené investiční instrumenty):
    • jsou zpravidla krátkodobé (do 1 roku) a samostatně obchodovatelné
    • ztělesňují zpravidla právo či povinnost smluvních stran na budoucí uzavření obchodu

Primární a sekundární trh

Primární trh

  • první umístění investičních nástrojů na trhu (vztah mezi emitentem a investorem)
  • techniky prodeje cenných papírů: uzavřená emise (emitent nenabízí veřejnosti emitované cenné papíry, neboť tyto jsou upsány ještě před emisí), veřejný úpis (po emisi cenných papírů následuje jejich nabídka veřejnosti), tendr (výběrové řízení)
  • získání kapitálu ve formě úspor domácností pro potřeby rozvoje soukromého podnikatelského sektoru a státu

Sekundární trh

  • nákup a prodej dříve emitovaných investičních instrumentů
  • možnost uzavření pozic (zlikvidnění aktiv, prodej), arbitráže, zajištění a spekulace

Přímé a nepřímé investování

  • přímé investování (bez účasti zprostředkovatelů)
  • nepřímé investování (za účasti zprostředkovatelů)
    • agregace úspor
    • transformace rizika => snížení nákladů
    • přeměna splatnosti
  • Zprostředkovatelé:
    • finanční zprostředkovatelé (banky, spořitelny, záložny)
    • instituce zaměřené na organizaci obchodů (burzy, OTC trhy)
    • instituce zaměřené na vypořádání obchodů (clearingová centra, centra evidencí cenných papírů)
    • obchodníci s cennými papíry, brokeři, makléři…
    • státní regulační orgány a samoregulující se instituce

 

Comments are closed.